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在科技板块估值达到高位之际，已有基金经理在操作方面展现谨慎姿态。证券时报记者赵梦桥今年上半年，科技板块是A股市场当之无愧的“领头羊”，多只重仓科技赛道的权益类基金收益率表现亮眼。最新披露的公募基金二季报显示，尽管多数基金经理依然对科技板块保持着极高配置热情，但针对科技股内部的板块轮动以及估值逻辑，已经产生显著分歧

2026年上半年，A股结构性行情持续演绎，私募行业交出了亮眼成绩单。一方面，私募产品整体赚钱效应显著提升，涌现不少高收益产品；另一方面，百亿私募阵营继续扩容，管理规模再创历史新高，头部机构整体业绩明显跑赢主要市场指数。不过，在科技主线持续演绎的背景下，不同策略、不同机构之间的收益差距进一步拉大，行业分化愈发明显

《资本回报》是由马拉松资本推出的一本为投资者打造的专业书籍，此书将资本周期这一核心逻辑贯穿始终，跳出了单纯的价值投资理念，揭示了资本流动与行业兴衰、投资回报之间的关系。当资本因低回报纷纷撤离，行业进入整合与出清阶段，供给侧持续改善，又会推动回报回升。那些资产增长最慢的公司股票表现要好于资产增长最快的公司，即投资较少的公司回报更高

证券时报记者裴利瑞境内主动ETF的诞生渐行渐近。证券时报记者了解到，7月16日至17日，易方达、华夏、华泰柏瑞、摩根、汇添富、华宝等18家基金公司将陆续向证监会正式递交主动ETF的产品注册申请材料。在行业层面，主动ETF的高透明运作机制将推动公募基金进一步夯实投研实力、拓宽权益产品供给边界，促进多层次资本市场产品谱系更趋完善；同时，借助专业机构的价值发现能力引导资金高效配置优质资产，既顺应了全球“主动产品ETF化”的浪潮，也增强了境内公募基金的国际竞争力，有助于持续吸引境内外长期资金入市

同壁财经讯，截至7月10日14:32，农业ETF易方达涨1.71%，最新价报0.66元。数据显示，农业ETF易方达最新规模在跟踪同标的指数的ETF中排名第1，基金规模较一年前增加8416.05万元。流动性方面，截至7月10日14:32，农业ETF易方达成交额为1282.51万元，换手率为8.24%

同壁财经讯，截至7月10日14:32，港股通汽车ETF易方达涨1.62%，最新价报0.76元。截至前一交易日，港股通汽车ETF易方达近一周涨幅3.19%。数据显示，港股通汽车ETF易方达最新规模在跟踪同标的指数的ETF中排名第3，基金规模较一个月前增加208.81万元

截至2026年07月10日14:33，卫星ETF易方达上涨8.67%，最新价报1.454元，盘中成交额已达7.14亿元，换手率32.52%。卫星ETF易方达紧密跟踪卫星产业指数。指数权重股中，航天环宇涨停、海兰信涨停、国博电子涨12.09%、信科移动-U涨10.62%、海格通信涨停，芯原股份跌8.77%、国机精工跌4.34%、航天电器跌4.02%、光库科技跌3.89%、国科微跌3.86%

同壁财经讯，截至7月10日14:37，卫星ETF易方达涨8.59%，最新价报1.45元。指数权重股中，航天环宇涨停、海兰信涨停、国博电子涨10.55%、海格通信涨停、XD航天电涨停，芯原股份跌8.95%、光库科技跌4.87%、航天电器跌4.32%、国机精工跌3.93%、国科微跌3.76%。数据显示，卫星ETF易方达最新规模达20.49亿元，最新规模在跟踪同标的指数的ETF中排名第4，基金规模较三个月前增加7.38亿元

板块轮动加快、行业分化加剧的市场环境，对资管机构的投资能力提出了更高的要求。Wind数据显示，截至6月底，年内新成立主动权益类基金发行规模合计已超2000亿元，超过2025年全年总量，投资者借道布局权益市场的热情有所回升。与此同时，行业发展逻辑正在发生转变，在公募高质量发展政策指引下，行业逐步告别依靠单一明星基金经理的单兵作战模式，体系化投研实力、广覆盖多元风格的布局，成为机构穿越行情波动、持续捕捉超额收益的核心竞争力

值得一提的是，包括前述金信转型创新成长、金信智能中国2025以及金信量化精选在内的三只基金，是首次披露10年业绩的公募产品。证券时报记者赵梦桥近日，包括金信基金、红土创新基金、同泰基金等多家公募陆续披露二季报。从目前披露的基金二季报来看，绩优产品多借力于算力板块的布局，实现了净值的大幅增长

当前投资者避险情绪升温，前期持有科技基金的投资者兑现收益后，配置偏债产品的意愿提升，公募密集发行稳健产品，精准匹配市场理财需求。证券时报记者安仲文翻倍基在7月批量“消失”后，7月下旬公募新产品发行风向明显转向偏债、均衡、红利等防御赛道，集体避开拥挤的科技主线。虽然市场风格切换仅初现苗头，基金整体策略方向仍存分歧，但十余家头部公募集中在7月下旬发行偏债型基金，同时新发权益基金拟任基金经理多偏向均衡、红利风格，与此前市场盛行的高弹性成长策略明显错开

在科技板块估值达到高位之际，已有基金经理在操作方面展现谨慎姿态。证券时报记者赵梦桥今年上半年，科技板块是A股市场当之无愧的“领头羊”，多只重仓科技赛道的权益类基金收益率表现亮眼。最新披露的公募基金二季报显示，尽管多数基金经理依然对科技板块保持着极高配置热情，但针对科技股内部的板块轮动以及估值逻辑，已经产生显著分歧