今年以来，受流动性、地缘政治及市场情绪等多重因素影响，港股市场尤其是恒生科技指数走势承压，但其中蕴含的结构性机遇也正被敏锐的机构所捕捉。
在此背景下，太平基金逆势布局，将于近期发行太平中证港股通互联网指数型证券投资基金。公开资料显示，该基金拟由基金经理徐闯与张子权共同管理。近日，中国证券报记者采访了这两位基金经理，他们坦言当前港股互联网板块已至“估值底”与“情绪底”的双重底部，认为其中汇聚的中国核心科技资产在AI浪潮中价值凸显，迎来了难得的长期配置窗口。
理性看待震荡波动
谈及近期港股的震荡表现，两位基金经理并未回避。徐闯分析，市场走弱是流动性、外部环境、行业竞争以及投资者情绪共同作用的结果。“比如对地缘政治的担忧、行业内‘外卖大战’等事件，都影响了市场情绪。当前不少渠道和投资者存在‘买涨不买跌’的心态，这进一步加剧了市场的波动。”张子权补充说，港股本身受多重因素影响的特点比较明显，使得其在面对各类事件时表现得更为敏感。
然而，在他们看来，正是这种“多重利空”的集中释放，将悲观预期充分打入了股价。徐闯明确表示：“我们认为现在是估值底和情绪底的双重底。”他以数据佐证：目前恒生科技指数的估值仅约21倍，而同期纳斯达克100指数估值仍在30倍左右，对比之下，港股科技板块的估值优势明显。
对于市场尤为担忧的地缘政治等外部冲击，基金经理们倾向于拉长时间维度来看待。徐闯分享了其研究观察：“历史上类似的冲突事件，对资本市场的影响大多是短期的，会很快被市场定价并消化。例如俄乌冲突，初期对市场有冲击，但后续影响逐步衰减。我觉得当前的股价已经反映了相当一部分的悲观预期了。”
“所以，在多重利空因素下，其实是拉长来看带来了一个配置的机会。”徐闯总结说，“很难得有这么多的、你可能想象不到的一些因素，共同把一些优质资产的价格打到了这样一个位置。”他们强调，对于秉持价值投资理念的投资者而言，当前正是需要克服短期情绪、关注长期价值的时刻。
重视互联网资产的特质性
为何在当前时点重点布局港股互联网板块？两位基金经理从产业趋势、资产特质等多维度阐述了其核心逻辑。
AI浪潮下的价值重估是首要驱动力。张子权指出，市场可能严重低估了港股头部互联网公司在AI领域的实力与进展。“作为一名量化基金经理，我自己是AI的深度使用者，可以很明显地感觉到，目前国内顶尖的大模型能力与海外领先水平的代差几乎没有太大区别，甚至在部分场景的性价比上更具优势。”他认为，不少优质平台公司，进可争夺世界级AI龙头地位，退已深度融入社会生活成为“新时代的公用事业”，其业务壁垒和潜力被市场低估。
徐闯进一步分析了AI的商业化路径。他承认，目前AI应用大规模盈利仍需时间，且市场过去一段时间更青睐算力、半导体等“硬资产”。“这很像一个风格切换的过程，硬件资产经历了戴维斯双击，吸引了很多资金。但拉长时间看，总会出现轮动。”他分析，港股互联网巨头们不仅在大模型基础上布局深厚，更重要的是它们掌控着巨大的流量入口和丰富的应用场景。“他们是离用户最近、最懂如何落地应用的一